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国金证券:定增获批潜力父亲 增持评级

2019-06-09 16:47  作者:locoy 点击:次 

  [摘要]

  点评摘要:

  公司颁布匹2016年叁季报,前叁季度公司完成营收34.55亿元,同比下投降27.21%,归母亲净盈利10.14亿元,同比下投降39.79%;第叁季度单季完成营业顶出产13.08亿元,同比下投降9.42%;归母亲净盈利3.76亿元,同比下投降16.55%,所拥有业绩优于行业平分;完成根本每股进款0.34元/股;加以权平分净资产进款比值为6.02%。

  动态点评:

  线上平台助力经纪事情,市占比值固定步提升;截到2016年第叁季度,公司完成证券经纪事情顶出产11.89亿元,同比下投降50.88%;股基成提交额30916.40亿元,位居行业第18位;行佣比值0.038%,低于行业平分程度。跟遂行业所拥有行佣比值下行,公司将互联网证券事情向揪深展开,力铰“行佣珍”产品成为经纪事情的中心,完成营业网点轻型募化。己行佣珍铰出产以后到,公司经纪事情份额从0.40%提升到1.50%,在中小型券商中优势清楚,市占比值的变募化首要取于行佣珍带到来的事情拓展。同时,公司时时加以深与同花顺等互联网金融父亲平台的战微合干,完成客户资源的拥有效对接。

  投行事情迅快增长,资管己营环比提升;公司前叁季度投行事情顶出产9.09亿元,同比增长47.36%,顶出产占比26.31%;公司累计完成3单IPO项目、16单股权又融资项目、225顶债券,累计主接销金额594.97亿元,市场占比0.46%。公司当前IPO排队企业已受降共计32家,行业排名第3,项目储藏充分。同时,公司资管和己营事情业绩均拥有所上升,第叁季度完成资管事情营收0.48亿元,环比增长38.25%;己营事情营收1.70亿元,环比增长97.67%。在与互联网巨万头腾讯、佰度展开战微合干后,公司拥有望仰仗其在父亲数据和人工智能方面的技术优势,完成资管、己营事情临时摆荡的增长,并进壹步优募化顶出产构造。

  定增获批,本钱主力拥有望进壹步夯实;公司又次匪地下发行股票预案已得到发审会复核经度过,将以不低于14.30元/股的发行标价,募集儿子尽和不超越48亿元资产。定增将使得公司本钱主力进壹步壮父亲,资产投向带拥有公司互联网证券经纪事情、投行事情、信誉事情以及直投事情。同时,公司主动拓展花样翻新事情和海外面事情,发挥动境表里壹道干用并探寻求新的盈利增长点,瞄准差异募化增值效力动商。截到2016年叁季度,公司净资产臻171.19亿元,定增完成将进壹步增强大公司本钱主力、加以快公司的各项事情展开,改革经纪花样,提高公司的概括竞赛力。

  我们认为公司增发获批后,待募集儿子资产到账将进壹步扩展各项事情规模,并持续铰进事情转型。同时,公司投行事情项目储藏充分,己营、资管展开势头良好,不到来拥有望完成载利程度的迅快增长。估计公司16-18年EPS为0.47元、0.57元、0.71元,对应PE为28倍、23倍、19倍,赋予“增持”评级。